Lundi 11 aout 2014
Le département de la recherche économique de
Natixis a publié, en juillet dernier, une note dans laquelle il
détaille les faiblesses de l’économie Algérienne.
Les économistes Jésus Castillo et Yasmine Osman de
Natixis, indiquent que L’Algérie connaît depuis le début des années
2000 une croissance dynamique (+3,6% par an en moyenne entre 2000 et
2012), portée par une demande intérieure vigoureuse Les initiatives du
gouvernement en matière d’investissement et l’augmentation des dépenses
publiques courantes pour faire face à la contestation née du Printemps
arabe ont soutenu la demande intérieure, tandis qu’une demande mondiale
déprimée et la hausse du prix des denrées alimentaires pesaient un peu
plus sur les exportations nettes. La croissance algérienne devrait
rester dynamique à court terme et même augmenter à 3,3% en 2013 (selon
les prévisions du FMI) après une hausse de seulement 2,5% en 2012. A
plus long terme, des doutes subsistent sur la capacité du pays à réduire
sa dépendance au secteur des hydrocarbures. La croissance algérienne
est portée en grande partie par l’investissement public. Depuis 2001, le
gouvernement algérien a mis en place trois plans quinquennaux
successifs d’investissement public : 6,9 milliards de dollars entre
2001 et 2004, un programme Complémentaire de Soutien à la Croissance
doté 155 milliards de dollars, entre 2005 et 2009 (25 milliards
engagés; 130 reportés sur le prochain programme) et enfin un programme
d’Investissements Publics de 286 milliards de dollars entre 2010 et
2014. En plus des dépenses de capital, le gouvernement algérien a
accru au cours de ces dernières années les dépenses courantes, qui
constituent une part grandissante du PIB. Comme pour les autres pays du
Maghreb, pour répondre aux revendications sociales nées du Printemps
arabe, le gouvernement a augmenté les rémunérations des employés du
secteur public et le montant des subventions aux produits de base, dans
un contexte d’augmentation des prix des matières premières. En dépit des
recommandations du FMI et face à la colère potentielle que pourrait
susciter une telle mesure, le gouvernement algérien continue de
repousser, sans l’exclure, la mise en place d’une réforme du système de
subventions. Il a récemment annoncé la mise en place d’une commission de
réflexion sur les subventions des produits de base et l’introduction
dans la prochaine loi de finances du montant des subventions implicites
(sans les budgétiser pour autant). En attendant une telle réforme,
l’effort en 2013 devrait porter avant tout sur les rémunérations des
fonctionnaires (fin de l’impact de la hausse rétroactive des salaires de
la fonction publique. L’augmentation de la part des dépenses courantes
dans le PIB, conjuguée au recul de la part des recettes de gaz et de
pétrole, s’est traduite par une accentuation du déficit public (-2,9% du
PIB en 2012 contre seulement -0,4% en 2011). La réduction des dépenses
publiques, prévue par la loi de finances 2013, devrait toutefois
permettre une amélioration du solde budgétaire à -0,7% du PIB en 2013.
Dépendance des finances publiques aux recettes des hydrocarbures
Les finances publiques, comme le reste de
l’économie algérienne, sont largement dépendantes du secteur des
hydrocarbures. Le déficit public hors hydrocarbures s’élevait ainsi à
45,6% en 2012 contre 2,9% pour le déficit public global. La faiblesse
des recettes fiscales hors hydrocarbures (30% seulement des recettes
totales) et des dépenses publiques en hausse expliquent le niveau élevé
du déficit hors hydrocarbures. Pour réduire la vulnérabilité de ses
finances publiques vis-à-vis du cours du pétrole, le gouvernement
algérien a créé en 2000 le Fonds de Régulation des Recettes (FRR),
alimenté chaque année par une partie des recettes pétrolières. En effet,
les recettes fiscales liées au pétrole financent à la fois le budget de
l’Etat et le FRR. La répartition est déterminée selon un prix seuil du
baril fixé à 37 USD dans la LF 2013. Les recettes dégagées au-dessous de
ce prix-seuil sont allouées au budget de l’Etat, tandis que le reste
(différentiel entre le prix de marché et le seuil de 37 USD) est versé
au FRR. Cette règle ne permettant pas toujours un équilibre des finances
publiques, une partie des fonds initialement alloués au FRR est
éventuellement reversée au budget (une partie du déficit peut également
être couverte par une émission de dette publique). Un tel transfert pèse
sur l’encours du FRR ; c’est pourquoi le FMI estime qu’un prix de 110,6
USD le baril en 2013 permettrait de générer des recettes budgétaires
globales (budget et FRR) suffisantes pour assurer l’équilibre budgétaire
et conserver l’encours du FRR constant. Depuis 2009, l’évolution du FRR
révèle un recours accru des autorités au fonds pour financer leurs
dépenses publiques.
Bien que l’encours du FRR (qui a atteint 5771
milliards de dinars, environ 78 milliards de dollars en 2012) soit en
hausse, sa part dans le PIB est en baisse. Les ponctions du fonds
effectuées par les autorités n’ont par ailleurs pas empêché le
déséquilibre des finances publiques. En effet, depuis 2009, le cours du
pétrole a systématiquement été inférieur au prix qui en théorie
permettrait d’assurer le double objectif équilibre des finances
publiques et maintien du niveau du FRR. L’écart entre les deux prix
devrait néanmoins diminuer en 2013 sous l’effet de la baisse des
dépenses publiques promises par l’Etat.
Vulnérabilité de la situation extérieure vis-à-vis des cours du gaz et du pétrole
La dépendance de l’Algérie au secteur des
hydrocarbures se lit dans le budget de l’Etat mais aussi dans la
structure des exportations. Les exportations de gaz et de pétrole
représentent en effet la quasi-totalité des exportations de l’Algérie
(98% en moyenne entre 2006 et 2013). Grâce aux revenus engendrés par
ces exportations, l’Algérie a pu éponger la dette extérieure,
aujourd’hui très faible et accumuler d’importantes réserves de change
(189 mds USD fin 2012) et alimenter une balance courante excédentaire.
Cependant, le solde courant, bien que positif, s’est détérioré en 2012
(5,9% du PIB en 2012 contre 9,9% en 2011) du fait de la diminution des
exportations algériennes en 2012 (-1,4%). Cette tendance devrait se
poursuivre en 2013 (-0,6% selon FMI) avec la baisse des prix des
hydrocarbures. Ainsi, bien que solide, la situation extérieure
algérienne est largement dépendante des revenus de ses exportations
d’hydrocarbures et reste particulièrement vulnérable au cours du gaz et
du pétrole La vulnérabilité de l’Algérie vis-à-vis des cours du gaz et
du pétrole est liée à la faible diversification de son économie.
L’expansion de certains secteurs ne parvient pas à masquer les
difficultés de l’industrie hors hydrocarbures. La faiblesse du secteur
privé, pénalisé par un climat des affaires peu propice à
l’investissement étranger, reste le problème majeur. La structure de
la valeur ajoutée révèle quelques fragilités. Le document cite,
dépendance à un secteur hydrocarbures qui représente plus de 47% de la
valeur ajoutée totale, Un secteur des services (transports et
télécommunications, commerces et autres services) nettement moins
important que dans les autres pays du Maghreb, qui ne représente que 26%
de la valeur ajoutée totale et enfin une industrie hors hydrocarbures
(principalement agroalimentaire, eau et énergie, matériaux de
construction) insuffisamment développée. Néanmoins, dans le secteur hors
hydrocarbures, deux branches se distinguent : les transports et
communications et les bâtiments et travaux publics. Stimulées par les
divers plans d’investissement de l’Etat, elles ont connu une très forte
croissance depuis le début des années 2000.
Faible diversification de l’offre et place limitée du secteur privé
L’économie algérienne est caractérisée par
l’importance du secteur public, qui génère plus de la moitié de la
valeur ajoutée totale. Si les services restent majoritairement privés,
l’industrie hors hydrocarbures est détenue à plus de 53% par le secteur
public. La faible diversification de l’offre semble aller de pair avec
la faiblesse du secteur privé. Ce dernier est plus particulièrement
pénalisé par le manque d’investissements directs venus de l’étranger. Un
climat des affaires peu propice à l’investissement étranger rend en
effet l’Algérie moins attractive que ses voisins du Maghreb. En terme de
climat des affaires, l’Algérie a été classée 152ème par la Banque
Mondiale en 2013, loin derrière le Maroc (97ème) ou la Tunisie (50ème).
La création d’entreprise semble plus difficile qu’ailleurs en raison
d’un nombre élevé de procédures (14 contre 6 au Maroc et 10 en Tunisie),
d’un délai plus long (25 jours contre 12 au Maroc et 11 en Tunisie) et
d’un montant minimum de capital versé plus élevé (27% du revenu par
habitant contre 0% en Tunisie ou au Maroc). Outre son impact en matière
de croissance économique, le développement du secteur privé pourrait
permettre de stimuler le taux d’emploi. Bien qu’il ait augmenté depuis
le début des années 2000, le taux d’emploi en Algérie reste inférieur à
celui des autres pays du Maghreb. Le taux de chômage, bien que contenu
en 2012, cache d’importantes disparités : le chômage des jeunes atteint
21,5% et celui des diplômés de l’enseignement supérieur 21,4%. « Si à
court terme la croissance de l’Algérie devrait être soutenue, à long
terme, la vulnérabilité de cette économie vis-à-vis des cours du gaz et
du pétrole est un défi à relever » soulignent les rédacteurs du document
A.S
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